Биткоин обновил исторический максимум около 124,1 тыс. долларов и торгуется в диапазоне 115 до 118 тыс. Интерес к активу подпитан спот ETF, более понятной регуляторикой и новостями о стратегическом резерве BTC у Минфина США. Инвесторам важны три вещи: фактическая цена и объёмы, правила доступа капитала и эмиссия после халвинга.

Рынок после максимума: что показывают цена и объёмы

Цена держит широкий коридор от 112 до 124 тыс. На объёмном профиле заметны плотные сделки от 110 до 116 тыс., что формирует ближайшую зону интереса покупателей. Сохранение торгов выше 116 тыс. открывает путь к повторному тесту 125 тыс. Пробой и закрепление выше 125 тыс. создадут пространство для движения к 150 тыс. Слабость спроса вернёт цену к 112 до 116 тыс., где снова включаются покупки.

Здесь важно смотреть на курс биткоина к доллару в моменте и недельный размах. Практичный мониторинг включает три метрики: средние за 20 и 50 дней, кластеры объёмов вблизи 116 тыс., открытый интерес по периоду экспираций. Если покупатели удерживают цену над скользящими средними и объёмы растут на апсайде, сценарий повторного похода к 125 тыс. получает подтверждение. Если объёмы падают на росте, возможна пауза и возврат к поддержкам.

Регуляторика и институциональные потоки: что изменилось на практике

С начала года спот ETF на BTC накопили крупные нетто-вливания, суммарно около 55 млрд долларов. Деньги пришли от консультантов и частных портфелей, которым нужен прозрачный канал входа без прямого обслуживания кошельков. Лидеры по притокам задают тон. Однодневные данные указывают на чувствительность к новостям ФРС и макросигналам, поэтому ежедневные притоки и оттоки важны не меньше, чем месячная сумма.

Регуляторные обновления упростили доступ капитала. Конгресс отменил SAB 121, что снизило барьеры для банков и кастодианов. Минтруд смягчил риторику по 401(k), оставив решения за администраторами планов. Минфин объявил стратегический резерв BTC в основном из конфискованных активов, без программы регулярных покупок.

Эмиссия, майнеры и сценарии на конец 2025

Халвинг 2024 сократил вознаграждение майнерам до 3,125 BTC за блок. Дефицит нового предложения усилил роль комиссий и повысил чувствительность сети к активности onchain. При стабильном хешрейте и нормализованных комиссиях майнеры держат продажи в рамках, что поддерживает предложение на рынке. Это сочетается с постоянным спросом со стороны ETF и корпоративных казначейств.

Оценка на конец года опирается на три переменные: ставка и риторика ФРС, динамика притоков в спот ETF, реакция рынка на регуляторные объявления. При сохранении положительных притоков и удержании цены выше 116 тыс. цель 145 до 160 тыс. выглядит достижимой. Агрессивный сценарий предполагает расширение коридора к 200 до 250 тыс., но ему требуется всплеск притоков и сильная макроподдержка. На этом фоне следите, как реагирует цена биткоина к доллару на речи ФРС и отчёты по инфляции. Быстрые спайки ликвидности часто приходятся именно на такие дни.

Итог прост. Три рабочих чекпоинта дают структуру решения. Первое, ежедневные нетто-потоки спот ETF и доля лидеров по притокам. Второе, зона 110 до 116 тыс., объёмный профиль и поведение цены над 20 и 50 дневными средними. Третье, новости регуляторов и комментарии по стратегическому резерву BTC. Если два из трёх сигналов показывают силу, цель 145 до 160 тыс. остаётся в игре. Если сигналы расходятся, стратегия требует осторожности и набора позиции по откатам вблизи поддержек.